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债券市场抢购热情高涨 美债收益率难逃负利率命

时间:2019-08-11

  在埃文斯这番讲话后,包括新西兰、印度及泰国等多国央行也纷纷宣布降息,而且降息的理由也是惊人地相似:最大限度地预防接下来的经济下行风险。而此时留给美联储的问题是,它会不会迫于经济前景及同行的压力进一步开启宽松的利率政策周期,以缓解贸易及全球降息潮的冲击?比美联储更为着急的投资者已经提前押注美联储接下来还会降息,而且部分人认为美联储明年甚至会降息至零。而随着债券收益率进一步下降,美国国债收益率或难逃负利率的命运。贝莱德集团全球固收投资官里德(Rick Rieder)表示:由于美联储可能会在未来采取更为宽松的利率政策,预计在未来较长一段时间内我们会处于利率较低的环境里,美债收益率存在进一步下跌的可能性。而且目前的联邦基金基准利率期货的定价显示,投资者已经预期美联储未来会有更大幅度的降息动作。” 4.3 个人会员同意投资帮可使用关于个人会员的相关资料(包括但不限于投资帮持有的有关个人会员的档案中的资料,投资帮从个人会员目前及以前在投资帮平台上的活动所获取的其他资料以及投资帮通过其他方式自行收集的资料)以解决争议、对纠纷进行调停。个人会员同意投资帮可通过人工或自动程序对个人会员的资料进行评价。 13.1 本协议构成双方对本协议之约定事项及其他有关事宜的完整协议,除本协议规定的之外,利马Sopoaga在纽卡斯尔击败了黄蜂队的最后一场胜,未赋予本协议各方其他权利。 6.2 如发生下列任何一种情形,投资帮有权随时中断或终止向您提供本协议项下的“投资帮”服务而无需通知您:您提供的个人资料不真实; 您违反本协议中规定的使用规则。 8.1投资帮将有权随时修改本协议的有关条款,一旦本协议的内容发生变动,投资帮将会通过适当方式向您提示修改内容。 4.2投资帮按照个人会员在投资帮平台上的行为自动追踪关于个人会员的某些资料。个人会员同意,在不透露个人会员的隐私资料的前提下,投资帮有权对整个会员数据库进行分析并对会员数据库进行商业上的利用。 11.2 如双方就本协议内容或其执行发生任何争议,双方应尽量友好协商解决;协商不成时,任何一方均可向投资帮所在地的人民法院提起诉讼。 今年以来,随着全球经济放缓及贸易担忧,包括美国国债在内的多国国债收益率持续下跌,而在7月底美联储宣布降息后这一跌势便进一步加速,目前至少有10个国家的10年期国债收益率变成负值,甚至德国各个期限的国债收益率都已经降至负值。瑞银认为,在全球利率偏低的情况下,投资者希望从债券及黄金等避险资产中获得回报。加上全球经济日益疲软,欧美国家的通胀水平较低,即便是如此低的债券收益率也是值得考虑的投资标的。 1.1 投资帮网站(以下简称“投资帮”)在此特别提醒:用户(以下称“您”)欲访问和使用投资帮网站,必须事先认真阅读本服务条款中各条款,包括免除或者限制投资帮责任的免责条款及对您权利的限制。请您审阅并接受或不接受本服务条款(未成年人审阅时应得到法定监护人的陪同)。如您不同意本服务条款及/或随时对其的修改,您应不使用或主动取消“投资帮”提供的服务。您的使用行为将被视为您对本服务条款完全接受,包括接受投资帮对服务条款随时所做的任何修改。 免责声明:投资帮(INVESTINGBY)提醒您注意本网站所含市场行情(如股指,指数,期货)数据由做市商提供,因网络请求原因存在一定延时,因此价格可能与实际市场价格存在些许差异。即时价格仅为指示性价格,不宜为交易目的使用。因此,对于使用该数据而可能导致的任何交易损失,投资帮(INVESTINGBY)不承担任何责任。 投资帮(INVESTINGBY)或任何与投资帮(INVESTINGBY)有关的人士不接受因依赖包含在本网站的数据,报价,图表和买入/卖出信号而导致的损失或损害的任何责任。市场有风险,投资需谨慎。 5.3投资帮不承诺“投资帮”一定能满足您的要求,也不承诺“投资帮”不会中断,对“投资帮”的及时性、安全性、准确性也都不作承诺。 12.2用户对于投资帮的通知应当通过“投资帮”对外正式公布的通信地址、传真号码、电子邮件地址等联系信息进行送达。 7.1 您同意保障和维护投资帮及其他用户的利益,如因您违反有关法律、法规或本协议项下的任何条款而给投资帮或任何其他第三人造成损失,您同意承担由此造成的损害赔偿责任。 10.1 维持密码及帐号的机密安全,是您的责任。利用该密码及帐号所进行的一切行动,您应负完全的责任。所衍生的任何损失或损害,投资帮无法也不承担任何负责。您同意以下事项∶ 您的密码或帐号遭到未获授权的使用,或者其他任何安全问题发生时,您须立即通知投资帮,要求投资帮暂停相关服务,否则由此产生的一切责任由您本人承担。 每次连线完毕,请均结束您的帐号使用。若您未能依前述指示行事,则有可能得不到投资帮在安全方面的保护,如因此受到损失则由用户自行承担。 用户不应将其帐号、密码转让或出借予他人使用。如用户发现其帐号遭他人非法使用,应立即通知投资帮。因黑客行为或用户的保管疏忽导致帐号、密码遭他人非法使用,投资帮不承担任何责任。 在债券市场及避险资产出现飙升之际,全球股市却陷入低迷。美股在5日甚至创下了年度最大单日跌幅,本周以来一直跌跌宕宕。自美联储宣布降息25个基点以来,标普500指数已下跌超过3%,随着贸易摩擦可能性的增加,部分经济学家认为未来12个月内,美国经济衰退的可能性从之前的31%上升至35%。华尔街普遍预计美联储接下来还需要更多的宽松的政策来减少经济下行风险。高盛预测,美联储今年接下来还会有两次降息。而芝加哥联储主席埃文斯7日的言论似乎也指向了更为宽松的利率政策选择。埃文斯表示,自美联储降息以来,全球贸易局势的不确定已给经济带来冲击,因此需要考虑进一步的宽松政策。 4.1 投资帮对于个人会员提供的、经认证的个人信息将按照本协议予以保护、使用或者披露。 投资帮无需个人会员额外授权同意即可向投资帮关联实体转让与投资帮平台有关的全部或部分权利和义务。未经投资帮事先书面同意,个人会员不得转让其在本协议项下的任何权利和义务。 5.2您同意使用“投资帮”所存在的风险将完全由您承担;因您使用“投资帮”而产生的一切后果也由您自己承担,投资帮对您不承担任何责任。 2.2 您在注册时自行输入用户名和密码,该用户帐号和密码由用户负责保管;依本服务条款所取得的服务权利不可转让;您应当对该用户帐号进行的所有活动和事件负法律责任。 2.5 如您在使用“投资帮”时违反任何上述规定,投资帮或及其授权的人有权要求您改正或直接采取一切必要的措施以减轻您不当行为造成的影响。 (7)如发现任何非法使用您的帐号或帐号出现安全漏洞的情况,应立即通告投资帮。 不过,并非所有人都认为低利率是件坏事。欧米茄咨询公司的分析师爱因霍恩(Steven Einhorn)就表示:“低收益率是量化宽松的必然结果,而不是迫在眉睫的衰退信号。而且我认为债券市场近期的表现基本上与经济基本面及通胀水平脱钩,更像是投资者的过度反应。即便美国国债收益率进一步下滑也并不表示美国经济即将陷入衰退,这一点也适用于欧洲各国的主权债券收益率。” 另一方面,也有投资人担心美联储接连的降息可能会引发新一轮的资产泡沫,并成为引发经济衰退的导火索。橡树资本联合创始人马克斯(Howard Marks)甚至认为美联储上个月的降息是错误的。马克斯解释道:“美国经济正处于扩张的第10年,失业率创历史新低,实际上并不需要美联储的帮助。更多的货币刺激措施只会进一步提振资产价格,从而在降低利率的过程中导致资产出现泡沫。在经历了十年经济扩张后,通常来说不会选择继续刺激经济。通常来说会接受这种经济周期的循环,并且允许经济出现合理的增速放缓以及衰退。而美联储的干预破坏了这种循环。” (2)具有合法调阅信息权限并从合法渠道调阅信息的政府部门或其他机构,如公安机关、法院; 4.4投资帮采用行业标准惯例以保护个人会员的资料。个人会员因履行本协议提供给投资帮的信息,投资帮不会恶意出售或免费共享给任何第三方,以下情况除外: 6.3除前款所述情形外,投资帮同时保留在不事先通知您的情况下随时中断或终止部分或全部“投资帮”服务的权利,对于所有服务的中断或终止而造成的任何损失,投资帮无需对您或任何第三方承担任何责任。 3.1 “投资帮”提供的服务内容受版权、商标和其它财产所有权法律的保护。未经相关权利人同意,上述资料均不得在任何媒体直接或间接发布、播放、出于播放或发布目的而改写或再发行,或者被用于其他任何商业目的。所有这些资料或资料的任何部分仅可作为私人和非商业用途而保存在某台计算机内。“投资帮”不就由上述资料产生或在传送或递交全部或部分上述资料过程中产生的延误、不准确、错误和遗漏或从中产生或由此产生的任何损害赔偿,以任何形式,向用户或任何第三方负责。 12.1 本协议项下所有的通知均可通过重要页面公告、电子邮件或常规的信件传送等方式进行;该等通知于发送之日视为已送达收件人。 5.5“投资帮”不保证为向用户提供便利而设置的外部链接的准确性和完整性,同时,对于该等外部链接指向的不由“投资帮”实际控制的任何网页上的内容,“投资帮”不承担任何责任。 5.4 对于因不可抗力或投资帮不能控制的原因造成的“投资帮”中断或其它缺陷,投资帮不承担任何责任,但将尽力减少因此而给您造成的损失和影响。 9.1 如果不同意投资帮对本协议相关条款所做的修改,您有权停止使用“投资帮”。如果您继续使用“投资帮”,则视为您接受投资帮对相应协议条款的修改。 随着全球贸易风险增加,本周全球债券市场的抢购热情再上一个台阶。尽管近期全球负收益率债券规模已经扩大至15万亿美元,但投资者对各国国债的需求并没有减弱的迹象:30年期美国国债价格高升,推动其收益率跌至2.22%,已逼近2016年7月的低点2.18%。10年期美国国债也一度跌破1.7关口,至1.68%,也向3年低位1.32%前进。而2117年到期的奥地利政府百年债券价格已经接近其发行面值的两倍。此时买进负收益率债券似乎显得不再“荒谬”。 (4)不得利用“投资帮”进行任何可能对互联网的正常运转造成不利影响的行为; 5.6投资帮提醒您注意本网站所含数据并非实时、准确。所有市场行情(如股票、指数、期货)由做市商提供而非由交易所提供,因此价格可能不准确且可能与实际市场价格存在差异。即该价格仅为指示性价格,不易为交易目的使用。 因此,对于因使用该数据而可能导致的任何交易损失,投资帮不承担任何责任。投资帮或任何与投资帮有关的人士不接受因依赖包含在本网站的数据,报价,图表,和买入/卖出信号而导致的损失或损害的任何责任。请充分了解与金融市场交易相关的风险和成本,这是风险最大的投资形式之一。 (1)提供独立服务且仅要求服务相关的必要信息的供应商,如印刷厂、邮递公司等; 2.3 请您自行记住注册时间及注册邮箱,以便将来忘记密码或密码被盗时查询。 友情链接:360导航360安全浏览器新浪财经上期所大商所郑商所中金所上海证券交易所中国证券协会深圳证券交易所 5.1 用户在访问、使用、申请使用“投资帮”服务时,必须提供本人真实有效的个人信息,且用户应该根据实际变动情况及时更新个人信息。若因用户提供的信息不真实、不准确、不完整而引起的任何问题及其后果,由用户自行承担,“投资帮”不承担任何责任。 13.2 如本协议中的任何条款无论因何种原因完全或部分无效或不具有执行力,本协议的其余条款仍应有效并且有约束力。 1.2 这些条款可由投资帮随时更新,且毋须另行通知。投资帮服务条款(以下简称“服务条款”)一旦发生变更, 本公司将在“投资帮”网上公布修改内容。修改后的服务一旦在网页上公布即有效代替原来的服务条款。 2.1 您在申请使用“投资帮”的服务时,必须向投资帮提供准确的个人资料,如个人资料有任何变动,必须及时更新。 但随着债券利率的持续走低以及负收益率债券规模的扩大,投资者不禁担心这会否是经济衰退的前兆?10年期美国国债收益率一度在8月5日跌至1.714%,完全抹去了特朗普任期内的涨幅,而且收益率一度比3个月期美债收益率低32个基点,产生了自2008年以来最严重的收益率曲线倒挂。这一经典的经济衰退提示指标,再一次把市场的避险情绪点燃,除了美国国债出现了大量资金流入,黄金价格也因此一飞冲天,一举突破1500美元大关,创下6年来高点。 6.1 如因系统维护或升级的需要而需暂停“投资帮”服务,投资帮将尽可能事先进行通告。

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